核心观点： 我们认为家电板块的投资机遇期仍未结束，主要基于春节后基本面预期的积极变化。空调动销排产在高基数下优于市场预期，1-2月外销依然高增速，叠加以旧换新政策修正市场悲观预期。从当前位置看，全球无风险利率下行，有望带来白电等价值股的估值上升；同时家电板块估值仍处历史较低水位，高股息与出海带动的成长性兼具。
本周行情回顾：家电板块跑输沪深指数：本周（3月11日-3月15日）沪深300周变动为0.71%，家用电器板块周变动为-1.41%，跑输沪深300指数2.12pct。个股方面，个股方面，本周禾盛新材、顺威股份、九号公司-WD涨幅居前三，盾安环境、长虹美菱、ST同洲等跌幅较大。
原材料、运价及汇率：铜材、铝材、塑料价格环比上涨，钢材价格环比下跌。相较上周，沪铜指数上涨4.46%，沪铝指数上涨0.53%，钢材指数下跌3.53%，塑料指数上涨1.39%。CCFI指数快速上涨：截至3月15日，综合指数为1278.28，相比去年同期上涨29%，相比上季度同期上涨47%。人民币近期略有升值：截至3月15日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.19、7.83、9.18。
投资建议：1）推荐有望受益于内销更新换代需求的白电龙头公司：海信家电、长虹美菱、海尔智家、美的集团和格力电器；2）此外也重点推荐上游零部件企业，考虑到更换产品的结构提升和供应链体系的牛鞭效应，零部件体系有望迎来量价齐升，推荐盾安环境、长虹华意和海立股份：3）推荐黑电龙头：看好海信视像，2024年赞助的欧洲杯将是外销的催化剂，未来海信电视出货量超越三星是大概率事件；国内也将受益于更新换代的需求，目前均价也在快速提升。
风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。
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